А это интересный практический вопрос – как быстро набиваются мозоли? Но во время двух крупнейших паник – 16.12.2014 (когда "у людей отняли половину сбережений") и 24.02.2022 (когда "старый мир рухнул" вместе с фондовым рынком) – реакцией было разве что удивление: "во дают!" Возможно, дело в том, что пресловутая левая часть графика в начале инвестирования в акции представляла собой отвесное 4-кратное падение IMOEX (и 5-кратное – RTSI), и после такого шокировать уже нечем.
Было же
исследование, что руководители центральных банков, заставшие эпизоды инфляции в свои самые впечатлительные годы (18-25), устанавливают более высокие ставки для предотвращения инфляции, а заставшие депрессию - наоборот, более низкие ставки.
Думаю, что экстраполировать это на опыт инвестиций - более чем разумно! Вот у меня лично как раз, во время моих первых инвестиций, первая упомянутая паника - когда "обесценили половину сбережений" как раз, 2014, это же не шутка, это реально так и воспринималось, это буквально рана, травма, которая на следующие лет десять (?) подталкивала подсознательно обходить стороной все эти "деноминированные в слабых валютах развивающихся рынков" инвестиции. Сделала меня более всего на свете желать "хорошей надежной доходности в твердой валюте" - евробонды (российских и зарубежных компаний) на развитых рынках как самая желанная инвестиция. Другое дело, что недоступная, на тот момент, и, оборачиваясь назад, я понимаю что в этой своей травме я был абсолютно не одинок, это, кажется, травма едва ли не поколения российских инвесторов того периода.
Уже чуть дальше, вот сейчас, когда я эту травму проработал (?), я понимаю, насколько сильно однобоко воспринимался мир "вот сейчас-сейчас центральный банк напечатает много рублей (или другой локальной валюты) и я как инвестор потеряю в твердой валюте" как ключевой, центральный риск инвестиций, но это именно так и было.
Кстати, именно тогда, в 2014 (ну и 2015) я с огромным интересом читал про "Иранский опыт", попадание страны и ее центрального банка под блокирующие санкции, буквально прочел наверное сотни две статей про историю, механизмы попадания (и выводов?) из под этих санкций OFAC, про исключения из них, ну и про обход этих ограничений, про то как делается транзит с третьими странами, как на это ЦБ под санкциями реагирует, и.т.д. Прямо диссертацию можно писать бы.
Вторая линия, которую я тогда же стал усиленно изучать - это всевозможные ограничения на движения капитала, множественные курсы устанавливаемые ЦБ, как в ответ на блокирующие санкции, так и просто так из-за обвала экспортных доходов и истощение резервов в попытках "сдержать" девальвацию. Тщательно изучил опыт Аргентины, Нигерии, Китая, Вьетнама, Сирии, Ирана, Северной Кореи, Бразилии и Индии. В общем, вторую диссертацию тоже можно было бы написать!
Так что, когда случился 2022 год, что было шоком (как по моим ощущениям, куда более широким чем 2014-й, который по сути был, в основном, для "инвесторов сохраняльщиков") для всех - я со всем своим "арсеналом сопротивления" как по санкциям (могу с некоторой даже гордостью (?) сказать, в отличие от абсолютного большинства, для кого санкции против ЦБ и минфина оказались сюрпризом, для меня были абсолютно ожидаемы и предсказуемы!), так и по вводимым в самые первые часы, дни и недели "ограничениям на движения капитала" - все это было буквально настолько для меня в целом предсказуемо, что я в какой-то момент даже предсказывал действия центрального банка на дни и недели вперед, правда только для небольшого чата друзей.
Естественно, что лично я всю валютную составляющую портфеля "вывел за пределы юрисдикции". "Для защиты от злого ЦБ который конвертирует все валютные вклады по патриотическому курсу", конечно. К счастью, в тот момент, когда эти два контура (российский и зарубежный) разомкнулись, я чисто физически ничего не мог сделать по перетоку из одного в другой, и поэтому избежал потерь, иначе не уверен что не сделал бы каких-то ошибок!
Поэтому февраль - март 2022 встретил "спокойный как удав" насколько это возможно в этой ситуации (ну и работа в другой стране с зарплатой в долларах тоже придавала уверенности, конечно!). Наоборот, я из тех счастливчиков, что на самые небольшие копейки (все было вложено, в основном в российские акции, ранее, по куда более высоким, тоже казавшимися "недооценкой!" ценам) тем не менее сумел прикупить в приснопамятное 1 марта 2022 расписок на акции российских компаний! 10 иксов (вверх) уже без учета дивидендов, дальше, думаю, будет больше...
Ну и да, поскольку опыт 2014 к тому времени был отрефлексирован (частично), то было понимание, что "рубль по 500", которым тогда много где пугали (к тому моменту м2/незамороженная часть ЗВР был 200) это фантастика, поэтому из рублевых активов бегства не было вообще совсем, наоборот, как только биржа открылась в апреле, все было вложено (в акции и облигации тоже), а перед этим в марте деньги прокатились на высоких процентах по вкладам.
Посмотрим, что день грядущий нам готовит, но вообще не удивлюсь, что следующей ошибкой (которую надеюсь избежать) будет слишком ранняя продажа акций на ралли! Вот сейчас потерял очень много денег шортя "самый переоценненный рынок в истории" (американские акции, в основном технологических компаний), и несмотря на то, что по логике вещей, из акций там давно надо было эвакуироваться ("премия за риск" в акциях становится из отрицательной еще более отрицательной, каково?), не все так просто - eps растут, ROE высокий, а государство поддерживает низкие процентные ставки и бегства из долга ПОКА не случается, то есть бежать (если не брать металлы или пресловутые ЕМы) вроде как и некуда - бонды и кэш ЕЩЕ ХУЖЕ...
Когда-нибудь что-то похожее будет и в России, возможно?
