"Атон" сегодня провел презентацию инвестстратегии (
PDF). Сейчас то время, когда фундаментальным аналитикам остается только удивляться расхождению фундаментала и рыночных оценок:
Характерно, что вопросы аудитории касались в первую очередь акций PLZL и золота, во вторую очередь – облигаций. Выступавшие аналитики предложили держать металл, а не прокси в виде акций золотодобытчиков. Значительная часть выступления пришлась на восхваление нефтегазовых бумаг и сырьевых экспортеров вообще. Ритейл наконец-то отправлен в underweight:
Кого в этом списке нет? Правильно, энергетиков! Когда соответствующий вопрос от аудитории прозвучал, реакция была неожиданной. Было сказано, что энергетики вечно дешевы и что они – второй эшелон, а мы, дескать, сосредотачиваемся на ликвидных бумагах. Единственным названным энергетическим тикером стал ENPG, и лишь благодаря тому, что он по совместительству – металлург. Это тоже новый поворот: раньше хотя бы вспоминали IRAO!
Ориентир базового сценария (вес 50%) – IMOEX 2700-3000 к концу этого года с намеком, что следующий год сулит более жирный EPS и дальнейшее снижение ключевой (12,50-12,75% годовых к следующему сентябрю).
Хотя после того, как миску несколько раз подсовывали пустую, часть подопытных субъектов стала проявлять девиантное поведение, например, во фьючерсах на индекс в последнее время растет шортовый интерес физлиц.
). Видно, что похожая динамика красных столбиков была в 2010-х – тогда рынок в итоге пересилил оттоки.
