Флудилка по рынкам, биржам, инвестициям, спекуляциям (2 читает)

[iamvs]

Самым разбогатевшим в 2025 году российским миллиардером стал Олег Дерипаска — за год его состояние выросло на 85%, до $7,6 млрд, сообщает Forbes.
Год назад Дерипаска тоже вошел в число самых разбогатевших российских миллиардеров, благодаря росту капитала на 46%.

Берем пример с Дерипаски! А не с шортистов.

 

[iamvs]

Фильм "Затмение" 1962 г.
Более-менее реалистично изображена итальянская фондовая биржа тех времен. (Хотелось бы сравнить с аналогичной финской.)
Юный Ален Делон в роли старшего трейдера вполне убедителен, действительно хороший актер.
Сюжет никакой, простая правда жизни. Зато у нас есть возможность понастальгировать о прелести эпохи, безвозвратно ушедшей. Полюбоваться панорамой старого Рима с высоты птичьего полета...
И сравнить технологии. Сейчас миллионы теряются гораздо комфортнее.

 

[kioratsu]

РБК фиксирует апатию: Почему размер портфелей российских инвесторов не растет и что покупать

Тут очень хочется ответить редакции: "мы помним, как вы шатали людям психику год назад" (не забыли эти автоматные очереди из заголовков про "панику", "эйфорию" и снова "панику"?)

Главный аналитик «Алор Брокер» Андрей Зацепин считает, что (...) за цифрой скрывается не стагнация рынка, а статистический эффект. (...) «Рынок активно растет (...). Однако большинство новых инвесторов приходят через мобильные приложения банков с небольшими суммами и механически «разбавляют» среднее значение.»

Правда это объяснение не вполне дружит со статистикой, где виден как раз рост крупных портфелей и замедление притока новичков с совсем мелкими счетами.

Старший аналитик Газпромбанка Сергей Либин провел анализ нетто-притоков на брокерские счета физлиц и определил, что ключевой фактор роста притоков в акции — уровень реальной доходности. По его словам, исторически доля притоков в акции при отрицательной реальной ставке в два раза выше, чем при положительной.

Назван даже конкретный триггер — ожидаемое снижение доходности 10-леток до 12% в 2026H2.

Андрей Зацепин полагает, что негативная динамика инвестиций к концу года может объясняться геополитической неопределенностью. «Конец 2025 года — это период активных переговорных ожиданий. Инвесторы заняли выжидательную позицию: в случае прогресса на переговорах — заходить в акции, в случае затягивания — держать средства на депозитах», — продолжает он.

Бедные инвесторы: позволили себе закомпостировать мозги, читая ваши СМИ и аналитику в камуфляжных тонах!

Андрей Зацепин считает, что в этом году отток из рынка акций продолжится: геополитическая неопределенность сохраняется, а изменения в налоговом законодательстве продолжают давить на ожидания корпоративных прибылей.
Среди наиболее привлекательных инструментов в 2026 году он видит длинные ОФЗ на фоне двойного дохода за счет купонов и роста цены бумаг, а также корпоративные облигации с фиксированным купоном.

Остальные интервьюируемые — тоже за облигации, только не ниже AA. Акции — "дивидендные" (MTSS, TRNFP, SBER, CNRU, DOMRF) и "технологические" (HHRU, YDEX, BAZA, DATA, POSI, T, PRMD). Ничего нового, как в любимом фильме нашего детства: "зимой эти костюмы на елке, летом — в лагере. Очень проверенные костюмы!"

Тем не менее, по словам Андрея Зацепина, акции сегодня подойдут тем, кто готов к риску. «Здесь есть парадокс: именно массовый исход инвесторов из акций создает точку входа для терпеливых. Доля акций на минимуме с 2022 года. Если геополитика хотя бы частично разрядится, ставки продолжат снижаться, а корпоративные прибыли восстановятся — акции могут показать резкий рост. (...)»

И на том спасибо!

Disclosure: long equities (99.30%)

 

[iamvs]

РЫНОК РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ
Информационно-аналитический материал от ЦБ РФ
https://cbr.ru/Collection/Collection/File/59740/retail_investment_market-2025.pdf

 

[kioratsu]

РЫНОК РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ
Информационно-аналитический материал от ЦБ РФ

Интересно, в таком разрезе давно не показывали:


Экспозиция на энергетику вернулась к минимумам 10-летней давности (накануне зрелищного роста). Здесь очень хотелось бы написать, что если "физики" не держат utilities, значит их держит кто-то другой, но объяснение будет иным: доля сектора в портфелях сжалась вместе с капитализацией бумаг.

 

[Feuer Z]

Жил да был на Мосбирже активный трейдер, с капиталом поболее 100 млн., вложенным в ОФЗ, акции Сбера, немного Газпрома и др. Кроме того, зашортил он 1,275 млн. евро и прикупил тех же российских бумаг.
На первый взгляд, портфель выглядел надежно: 600000 акций Сбера, 100000 акций Газпрома, очень много ОФЗ и др.

Но началась СВО и свистопляска на бирже. Брокер ВТБ закрыл позиции, да так неудачно, что трейдер утратил свой капитал, и еще остался должен брокеру 42 млн. рублей.

ЧТД

Торговля заемными показана лишь тем профи, кто полжизни провел на бирже.

На последние в маржинальную торговлю лезть смертельно опасно. ...... Это, конечно, возможно, но только для тех, кто рынок чувствует, как свой пульс.

 

[iamvs]

Стр. 21, табл. 1
Акции составляют более 90% портфеля- 49% клиентов!
Облигации более 90%- 6%
Паи более 90% - 13%, любители налоговых вычетов и замещатели вкладов.

 

[kioratsu]

Акции составляют более 90% портфеля- 49% клиентов!

Непонятно, считали по всей выборке (где может быть масса мелких счетов с подарочными бумагами) или с фильтром по СЧА > 10000 руб.?

Облигации более 90%- 6%

Чистых облигационщиков, конечно, мало. Многие ведь сначала налегали на акции, потом (после 2022 г.) решили разбавить.

P.S. Мне больше нравится другая метрика — количество акционеров у крупнейших эмитентов. 5 лет назад на форуме banki.ru я выкладывал сводку по индексным фишкам, тогда нигде миллиона человек не набралось. С тех пор миллионную планку преодолели как мининмум SBER/SBERP и VTBR. Тут сложно сказать, что считать массовым проникновением (положим, со временем будут больше инвестировать через ПИФы), но миллионов 5 акционеров у кого-нибудь из топов можно поставить как ориентир.

 

[iamvs]

где может быть масса мелких счетов с подарочными бумагами

Абсолютное большинство открывавших счета ради подарочных акций стремятся их побыстрее продать, и вывести деньги. Хотят получить хоть шерсти клок с паршивой овцы, на халяву. Счета у них быстро становятся нулевыми.
Только немногие заводят деньги для покупок.

 

[Baki]

может быть масса мелких счетов с подарочными бумагами

"Подарочные акции" во всех известных мне брокерах не являются настоящими ценными бумагами. Это денежный эквивалент, который "отслеживает" цену базового актива. И его обязательно нужно "продать" за N дней (ну то есть просто получить из бюджета брокера эти деньги, т.к. никакой продажи на бирже тоже не происходит).

На депозитарных счетах подарочные бумаги не отражаются и на статистику не влияют.

Примеры:

https://alfabank.st/site-upload/18/ce/2014/pravila_v_podarok_2023_v4.pdf

Бонусная акция — условная единица, начисляемая Банком в рамках Акции и учитываемая на
Бонусном счете. Бонусной акции, начисляемой на Бонусный счет Клиента, присваивается
наименование выбранной по усмотрению Банка Ценной бумаги. Информация о Ценной бумаге,
сведения по которой используются в целях расчета суммы Выплаты доводится Банком до
Участника посредством приложения «Альфа-Инвестиции» или указывается в Предложении.
Бонусные акции используются только в учетных целях, не являются и не могут являться средством
платежа, каким-либо видом валюты или ценной бумагой, не могут быть обналичены, переданы,
подарены третьим лицам или переданы по наследству.

https://www.tbank.ru/invest/help/services/gift-shares/about/virtual-shares/

Важно помнить, что подарочная акция — это не настоящая ценная бумага, поэтому по ней не платят дивиденды, а также ее нельзя передарить или перевести на другой брокерский счет

 

[Толстой-на-словах]

"Подарочные акции" во всех известных мне брокерах не являются настоящими ценными бумагами. Это денежный эквивалент, который "отслеживает" цену базового актива. И его обязательно нужно "продать" за N дней (ну то есть просто получить из бюджета брокера эти деньги, т.к. никакой продажи на бирже тоже не происходит).

В основном да, но бывают и исключения. В ВТБ, например, паи GOLD вполне себе настоящие.

Ну и "подарочные акции" это не обязательно буквально они, многие купили что-то для их получения и просто не стали продавать.

Если они считали отдельно по счетам, а не на паспорт, то вообще один человек может быть и тру-инвестором у одного брокера и почетным хранителем фдр на 1000р у другого.

 

[Supric]

Непонятно, считали по всей выборке (где может быть масса мелких счетов с подарочными бумагами) или с фильтром по СЧА > 10000 руб.?

Судя по всему, по всей.
Там картинка 13 есть, по ней как раз чем толще портфель тем больше облигаций.

Еще любопытен рисунок 29, есть еще один сектор, помимо облигаций, который толстосумы любят больше новичков: это химия.

 

[zuzik_07]

В основном да, но бывают и исключения. В ВТБ, например, паи GOLD вполне себе настоящие.

Еще примеры: подарочная акция Х5 от Альфы и Х5, не продал ее сразу (когда цена была около 3000, хотел почувствовать себя крутым инвестором , сейчас цена ~2400, даже с учетом дивидендов не достигла того уровня. Еще из недавнего - акция Сбера от Сбер инвестиций - подожду еще немного (какие там рекомендации?) и продам.

 

[kytdf/oil]

 

[kioratsu]

@kytdf/oil, вот что действительно интересно — так это в каком секторе в этом сезоне будет наибольшая доля ощутивших себя обманутыми. Скажем, 4 года назад однозначным лидером был GAZP, когда ГОСА первоначально отменило дивиденд. Если жара перемещается в финсектор, то возьмем на заметку. Больше ада — нужна репрезентативная выборка!

 

[kytdf/oil]

Если жара перемещается в финсектор, то возьмем на заметку.

Там есть чему сыпаться. Только вот спасать же будут, наплевав на все таргеты по инфляции. Вопрос только в том насколько сильно будет сыпаться и на каком этапе спасать начнут.

 

[kioratsu]

Там есть чему сыпаться. Только вот спасать же будут, наплевав на все таргеты по инфляции. Вопрос только в том насколько сильно будет сыпаться и на каком этапе спасать начнут.

Даже без этого в финсекторе, во-первых, значительная цикличность прибыли, во-вторых, сейчас конъюнктурно высокий RoE у банков. А в-третьих, вот этот замечательный ряд дивдоходности MOEXFN — с резким скачком именно в 2025 г. (ВТБ постарался, но не только он):

2014 3.56%
2015 2.54%
2016 3.47%
2017 5.17%
2018 4.84%
2019 5.53%
2020 5.57%
2021 3.71%
2022 0.00%
2023 4.93%
2024 6.60%
2025 13.74%

IMHO, лучшее место и лучшее время, чтобы порушить стереотипы "пассивного дохода" и "дивидендной зарплаты"! В новый "банкопад" (и масштабные bailout'ы для СЗКО) я при этом не очень верю, невзирая на известные выводы ЦМАКП, а вот медленный и мучительный mean reversion для RoE на горизонте ближайших лет охотно допускаю. Траектория нормализации может быть, как у металлургов после 2021-2022 гг.

 

[Supric]

@kioratsu, зачем вы так грубо с ВТБ, он несколько лет бабло копил чтоб дивиденды в 2025 заплатить)))
Вообще, MOEXFN - странная сущность. Там есть простой и понятный Сбер. А есть все остальное, что вносит лишь хаос и неразбериху)))

 

[kytdf/oil]

А есть все остальное, что вносит лишь хаос и неразбериху)))

Вспомнил Хазанова и его "Урок истории" - Было полно смутаков! )))
https://yandex.ru/video/preview/1612075401152582670

 

[MuchoObrigado]

Даже без этого в финсекторе, во-первых, значительная цикличность прибыли, во-вторых, сейчас конъюнктурно высокий RoE у банков. А в-третьих, вот этот замечательный ряд дивдоходности MOEXFN — с резким скачком именно в 2025 г. (ВТБ постарался, но не только он):

2014 3.56%
2015 2.54%
2016 3.47%
2017 5.17%
2018 4.84%
2019 5.53%
2020 5.57%
2021 3.71%
2022 0.00%
2023 4.93%
2024 6.60%
2025 13.74%

IMHO, лучшее место и лучшее время, чтобы порушить стереотипы "пассивного дохода" и "дивидендной зарплаты"! В новый "банкопад" (и масштабные bailout'ы для СЗКО) я при этом не очень верю, невзирая на известные выводы ЦМАКП, а вот медленный и мучительный mean reversion для RoE на горизонте ближайших лет охотно допускаю. Траектория нормализации может быть, как у металлургов после 2021-2022 гг.

Высаживаете меня из акций банков

Тоже боюсь снижения ROE! Но до каких значений, и в какой промежуток времени? Если ROE будет падать медленнее, чем ключевая ставка или ставка по длинным облигациям (моя надежда), то акции банков должны ведь вырасти еще, получается? На снижении общих ставок-то...там я их и продам.