Проблема в том, что дороговизна на ФР длится недолго
Вот не уверен. В обоих вещах - в том что длится недолго и то, что это проблема (для лонг-онли инвесторов). Распишу подробнее:
1. Пресловутый S&P500
Я не очень сильно уверен что, например, американскому индексному инвестору - удастся показать хорошую реальную доходность от текущего уровня. Он сейчас, как и последние тридцать лет инвестировал в среднем очень дорогие доллары (шутка ли, по номиналу ВВП на душу в
СТО раз выше беднейших стран, это вообще-то историческая аномалия!) в очень дорогой индекс (25.33 средний помесячный P/E, 28.13 средний помесячный CAPE, текущие - 26 и 36), который да быстро рос, как и корпоративные прибыли, но итоговая доходность, которая реализуется за этот период начиная с сейчас в следующие двадцать-тридцать лет - вряд ли будет в итоге такой уж хорошей. Думается мне, что инвестируй он сейчас принципиально в кроме-США акции - результат будет сильно лучше.
2. Япония последние 35 лет. Опять же, ВВП на душу в сто раз выше беднейших стран в 1990, отсюда падение пусть даже до "в 50 раз выше", все равно, очень дорогие йены в очень дорогой в среднем (цифр под рукой нет) индекс. В отличие от первого случая, корпоративные прибыли выросли далеко не так сильно, как и сам индекс.
В итоге тот, кто мог в 1990 вместо доли в индексе Nikkei купить, скажем, долю в EM индексе, то EM индекс вырос с тех пор ~ в 10 раз (не забывая при этом платить дивиденды в среднем выше 1-2%), а вот Nikkei примерно там же и дивиденды были иные года и меньше 0.5% .
Поэтому, думаю, что в итоге, для инвестора, который не выходит (а наоборот, еще и довносит, ну или хотя бы просто реинвестирует) - дороговизна, которая может длится долго, может в итоге стать проблемой.
Хотя сейчас, конечно, российскому инвестору, это вообще не актуально
Там на них наложился полупрозрачный синий многоугольник, отрисованный по ценам закрытия. Получилось полотно из разряда "что хотел этим сказать художник?" В общем, Вы сами привели наглядный пример, почему слишком всматриваться в графики не стоит!
